Глазьев критикует Минфин и ЦБ за плохое управление золотовалютными резервами России.
Главная неприятность не в этом: низколиквидными стали те ресурсы, в которые они вложены. Если России понадобятся деньги, то быстро и без потерь их не вытащить.
Акции ипотечных компаний подешевели. Но куплены то производные от ипотеки, которыми они торгуют, т.е сертификаты, паи на пулы (пакеты) ипотечных кредитов (закладных). А их ликвидность могла упасть очень по-разному. И вот как этот фактор учитывался при управлении активами – неясно.
avlasov
July 16 2008, 10:58:50 UTC 11 years ago
Более того, в самом начале ипотечного кризиса в августе 2007го те компании, которые проинвестировали в создание сети подключений к различным пулам ликвидности (биржи + небиржевые рынки), пережили его спокойно. А у остальных был затык включая ведущие инвестбанки, у которых просто компьютерные системы банально не справлялись с обработкой заказов от клиентов.
Так и с ЗВР. Само решение вложить в американские ЦБ было скорее всего продиктовано политическими соображениями. А вот структуру инвестиций можно сделать по разному. Кроме того, нельзя исключить, что у руководство ЦБ РФ организовало "теневой" портфель, который хеджирует "белые" ЗВР.
Именно.
paidiev
July 16 2008, 11:15:47 UTC 11 years ago
А теперь вопрос, как это будет происходить в реальной политической ситуации.
1. Медведев на встрече с послами фактически расплевался с США (это единственное, что там было содержательное).
2. Грузия и Украина - ситуация внешними силами хрестоматийно нагревается до войны.
3. С англичанами война. А Англия это серьёзно.
http://upravda.ru/archive/39.html
4. Цель Англии, тчнее Сити: США должны начать войну не в Персидском заливе, не на БВ, а где то ещё.
Так насколько ликвидны наши ЗВР?
Re: Именно.
avlasov
July 16 2008, 12:41:21 UTC 11 years ago
А дальше я уже не понимаю - в политеке и геополитике я сугубо наощупь ориентируюсь :(.
ЗЫ Спасибо за комплимент :). Но все же мудрость моя ограничивается достаточно жесткими рамками, там где я нашел время разобраться. Хотя может в этом и есть мудрость - признавать ограниченность своих знаний? Этому я у Сороса кстати научился - купил в августе 98го его книжку Алхимия Финансов, как раз перед кризисом.
Re: Именно.
paidiev
July 17 2008, 16:28:04 UTC 11 years ago
paidiev
July 17 2008, 16:26:27 UTC 11 years ago
avlasov
July 16 2008, 11:11:35 UTC 11 years ago
В случае с ЦБ РФ, ликвидность в России повышает риск банкротства, т.е. чем больше бабла тем больше желающих его спиздить. Соответственно, ограничить ликвидность не выглядит таким уж плохим шагом, особенно учитывая бОльшую информированность ЦБ. Пока ведь убытки-то бухгалтерские.
Deleted comment
Re: Я ваших специфично-экономических
avlasov
July 17 2008, 08:50:11 UTC 11 years ago
Я примерно тоже самое и имел в виду. ЗВР - ЗолотоВалютные Резервы. ЦБ РФ - Центральный Банк Российской Федерации. Под ликвидностью в данном случае подразумевается возможность продать облигации в любой момент без потерь.
К примеру, номинал облигации - 1 млн, до погашения 15 лет. Если текущая процентная ставка - 3%, то она будет торговаться с дисконтом, в районе 640 тыщ долларов, по 3 процента годовых в течении 15 лет будет как раз миллион. А если ставку подняли до 4% - то цена упадет до 550 тыщ примерно. Считается так, 1 млн / (1+r/100)^15.
Т.е. если ЦБ купил облигации когда ставка была 3% за 640 тыщ и может ждать 15 лет, то он ничего не потерял кроме инфляции. А если ему вдруг надо срочно продать, то текущая ставка может быть к примеру 4% - т.е. текушая цена облигации 550 тыш и он теряет 90 тыщ - около 15%.
Deleted comment
Re: Я ваших специфично-экономических
avlasov
July 17 2008, 09:31:02 UTC 11 years ago
Да. Облигации и процентные ставки - это вообще отдельный сегмент финансового рынка, там мозг сразу ломается.
paidiev
July 17 2008, 16:26:54 UTC 11 years ago
Re: Акции ипотечных компаний подешевели.
dburtsev
July 16 2008, 13:36:42 UTC 11 years ago
«Именно поэтому разговоры о серьезных проблемах в крупнейших компаниях заставили Минфин выпустить сообщение, в котором подчеркивается, что суверенные золотовалютные резервы России вложены не в акции Fannie Mae и Freddie Mac, а в долговые обязательства, поэтому падение котировок компаний на фондовом рынке никак не отразилось на вложениях Минфина.»
Re: Акции ипотечных компаний подешевели.
neznaika_nalune
July 16 2008, 14:14:12 UTC 11 years ago
Re: Акции ипотечных компаний подешевели.
avlasov
July 16 2008, 14:38:52 UTC 11 years ago
Re: Самое опасное - это падение текущей цены облигаций.
dburtsev
July 17 2008, 19:30:31 UTC 11 years ago
Re: Самое опасное - это падение текущей цены облигаций.
avlasov
July 18 2008, 07:41:24 UTC 11 years ago
Я так и думал
dburtsev
July 18 2008, 13:06:50 UTC 11 years ago
Re: Я так и думал
avlasov
July 18 2008, 13:10:59 UTC 11 years ago
А за облигациями я не слежу, даже не знаю где котировки по ним есть. У меня под рукой только акции, фьючерсы да опционы.
Re: А за облигациями я не слежу
dburtsev
July 18 2008, 17:50:21 UTC 11 years ago
Как я ужу писал раньше
«Если уж принято решение вложить часть денег в доллар, то облигации Fannie Mae и Freddie Mac выглядят неплохо на фоне других американских облигаций.
Если же глупость вообще вкладывать деньги в доллар, то я не вижу смысла обсуждать курс акций отдельно взятых американских компаний.»
Re: Акции ипотечных компаний подешевели.
alex_nik
July 16 2008, 14:44:55 UTC 11 years ago
Re: Акции ипотечных компаний подешевели.
neznaika_nalune
July 17 2008, 17:27:07 UTC 11 years ago
Но предательство (а скорее просто чей-то шкурный интерес) конечно нельзя исключать
Re: Акции ипотечных компаний подешевели.
alex_nik
July 17 2008, 21:55:31 UTC 11 years ago
Re: Акции ипотечных компаний подешевели.
paidiev
July 20 2008, 09:28:25 UTC 11 years ago
Вы представляете бизнес этих агенств?
paidiev
July 17 2008, 05:59:30 UTC 11 years ago
Фредди Мак продаёт прежде всего сертификаты ПиСи. Это паи в пуле из ипотечных кредитов. Обычно пул состоит из 100 кредитов со всей страны (закладных). Теперь добавились и более сложные схемы с расщеплением рисков по этим пулам. Вопрос в том, что конкретно куплено? Какие бумаги в каких пулах? Падение цены акций Фанни Мей и Фредди Мак отражает два фактора:
1. Многие пакеты обесценились и стали неликвидными и им пришлось оплачивать гарантии (но гарантии там ничтожны, риск на покуателе сертификата)).
2. Продать паи на новые пакеты, купленные ранее не получилось.
Re: Вопрос в том, что конкретно куплено?
dburtsev
July 17 2008, 19:36:14 UTC 11 years ago
Комментарий Минфина России в связи с падением цен акций американских ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac
«В соответствии с действующим порядком управления средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния в ценные бумаги данных агентств не размещаются.
В отличие от цен акций Fannie Mae и Freddie Mac котировки их долговых обязательств остаются стабильными. Это объясняется тем, что правительство США публично заявило о готовности оказать указанным компаниям финансовую поддержку.
Таким образом, по своему кредитному качеству долговые обязательства Fannie Mae и Freddie Mac фактически не уступают суверенным долговым обязательствам США и по-прежнему имеют наивысший кредитный рейтинг, соответствующий требованиям, необходимым для размещения золотовалютных резервов.»
http://www1.minfin.ru/ru/press/press_releases/index.php?id4=6341
Re: Вопрос в том, что конкретно куплено?
paidiev
July 18 2008, 05:17:08 UTC 11 years ago
Это загадчная фраза, на самом деле. Кампании выпускают производные от ипотеки. А просто заимствовать (облигации, веекселя и т.п) не могут, по крайней мере на такие суммы. 100 млрд.
Re: А просто заимствовать (облигации... ) не могут
dburtsev
July 18 2008, 13:08:33 UTC 11 years ago
Re: А просто заимствовать (облигации... ) не могут
paidiev
July 20 2008, 09:47:53 UTC 11 years ago
Короткое изложиениетого отчёта тут.
http://is.park.ru/doc.jsp?listno=2166595&listcd=19&listmd=78&listfile=pub&urn=3886895
И где там фраза
dburtsev
July 21 2008, 13:25:22 UTC 11 years ago
Вот, читаю:
Fannie Mae Prices New Issue 2-Year Benchmark Notes
http://www.fanniemae.com/newsreleases/2008/4417.jhtml;jsessionid=2YVRCF0V22ACFJ2FQSHSFGI?p=Media&s=News+Releases
Это производная от ипотеки?
Там так и написано
paidiev
July 22 2008, 05:25:30 UTC 11 years ago
Л.П. Тут прямо написано, что они покупают закладные соответствующие определённым станадартам у банков и иных (ипотечных) кампаний. А средства на рынке для этого получает под залог этих пакетов. Это их уставное требование.
раьше в д 1996 это достаточно простые бумаги: пакет закладных, на него паи.Агенство живёт на разницу по проценту по привлечнным ссредствами денег уплачиваемых гражданами. Если граждане не платят, то частично агенство покроет это убыток инвесторам, но частично за счёт своих средств и средств банка что выдавал этот кредит.
Н какие бумаги выпускают теперь? ни очень усложнились, риски расщепляются. И какой вид бумаг реально куплен7
Re: Акции ипотечных компаний подешевели.
paidiev
July 17 2008, 16:31:35 UTC 11 years ago
Re: Акции ипотечных компаний подешевели.
neznaika_nalune
July 17 2008, 17:27:40 UTC 11 years ago
Именно.
paidiev
July 18 2008, 05:14:38 UTC 11 years ago
"В отличие от цен акций Fannie Mae и Freddie Mac котировки их долговых обязательств остаются стабильными. Это объясняется тем, что правительство США публично заявило о готовности оказать указанным компаниям финансовую поддержку".
- ЗАГАДОЧНА. Эти кампании продавали производные от ипотеки, но никогда не выпускали, положим, облигаций. векселей и т.п. В значительных масштабах точно. А тут гиганстская сумма 100 млрд. *А ведь всего обязательств то у этих кампаний у каждой по 800 млрд, т.е облигаций могли выпустить на 10-30 млрд всего).
Re: Именно.
neznaika_nalune
July 18 2008, 06:27:22 UTC 11 years ago
Re: Именно.
avlasov
July 18 2008, 10:43:31 UTC 11 years ago
По поводу дефолтов я не понял до конца. Т.е. Фанни Мей типа не владеет кредитами, ими владеют сообща держатели сертификатов. Но он гарантирует процентныей выплаты (регулярные). Вот что в случае дефолта происходит, я не понял, а копаться лень.
Re: большие деньги вкладывать туда - глупость
dburtsev
July 17 2008, 19:29:18 UTC 11 years ago
Если уж принято решение вложить часть денег в доллар, то облигации Fannie Mae и Freddie Mac выглядят неплохо на фоне других американских облигаций.
Если же глупость вообще вкладывать деньги в доллар, то я не вижу смысла обсуждать курс акций отдельно взятых американских компаний.
Отсюда вытекает вопрос века - в чём держать деньги?
Re: большие деньги вкладывать туда - глупость
alex_nik
July 17 2008, 22:02:11 UTC 11 years ago
не скажите, есть крайне интересные компании, типа Монсанто, вот в кого надо было вкладываться и выкачивать любую информацию.
или вот как китайцы:
"Китай купил в Перу целую гору меди"-http://www.warandpeace.ru/ru/reports/view/24538/
"Отсюда вытекает вопрос века - в чём держать деньги?"
в рублях, вложенных в свою страну, если вопрос об правительстве.
Интересных компаний много.
dburtsev
July 18 2008, 13:17:17 UTC 11 years ago
Обстановка в мире не стабильна. Сегодня вы купили в Перу гору, а завтра там переворот и национализация...
Деньги держать надо в чём то надёжном. Например, в золоте.
http://dburtsev.livejournal.com/549144.html
Re: Акции ипотечных компаний подешевели.
paidiev
July 17 2008, 16:29:58 UTC 11 years ago