paidiev (paidiev) wrote,
paidiev
paidiev

Хорошие тексты за сегодня.

1. Хорошая статья Голубицкого.

Иными словами, из денег налогоплательщиков Citigroup получил 20 млрд наличными и еще 306 млрд — в форме государственных гарантий. Теперь самое интересное: знаете, что получил Дядя Сэм в обмен на свои щедрые подарки? Привилегированные акции Citigroup на сумму в 27 млрд долларов!!! 20 млрд живых денег и 306 млрд гарантий по будущим убыткам (которые случатся с вероятностью 100%) в обмен на 27 млрд пустых бумажек!!! Именно пустых, поскольку стоимость preferred stocks, переданных государству, никаким местом не учитывает реального положения дел в компании (об этом поговорим через минуту).

Но и это еще не всё. 306 млрд «ненадежных активов» были выделены из совокупных активов, находящихся на балансе Citigroup, на общую сумму в два триллиона долларов. Хотите верьте, хотите нет, но у Citigroup есть еще 1 триллион 230 миллиардов активов, которые, благодаря техническим лазейкам в бухгалтерской отчетности, банк сумел легально и официально вывести из баланса! Из этих 1,23 триллиона долларов 667 млрд представлены в виде производных ценных бумаг, обеспеченных ипотечными закладными (наши старые знакомые — Mortgage Backed Securities, MBS!). Ни одна из этих бомб замедленного действия, заложенных во внебалансовых активах Citigroup, не учитывалась при заключении сделки между банком и государством.

Л.П. Это означает или банкротство государства США или обесценение доллара. И то и другое неприемлемо, значит, будет третье. Кроме как войны или банкротста Англии или ЕЭС более на ум ничего не приходит.

 2. Пресловутый Мобиус: Время инвестировать в Китай и Бразилию и избегать Восточной Европы.

А вот рынок Восточной Европы, по мнению Мобиуса не столь привлекателен в качестве объекта для инвестиций.  "Восточная Европа – это просто катастрофа", - сказал Мобиус.

Л.П. Статья вздор. Но характерно, что даже этот чел ставит крест на Восточной Европе. Эти лимитрофы никому не нужны. С ними носились некоторое время пока по инерции боялись Российской Империи.   Теперь этой угрозы нет и не предвидится.  Ещё по инерции, на старых дрожжах (интересы бюрократия НАТО, ВПК США и т.п.) что-то получалось выцыганить. Но теперь не до фантомов, тут даже на своих денег нет, Междофф и тот погорел.

 3. Ответ сапожникам и либерастам.

Лучшего способа угробить всякую надежду на историческую субъектность (право творить собственную историю), чем населить общее прошлое «преступлениями», я не ведаю.

Л.П Верно. Буржуазной России не нужны мерзавцы, что пачкают великое прошлое Русского народа.

Deleted comment

В данном случае не надо ничего: сами сдохнут.
Что-то не припомню я обесценивания иены в ходе японского кризиса, когда все их банки стали зомбибанками. Валютные курсы отражают совсем другие процессы, чем вопли в бульварной прессе "США - государство-банкрот".
1. У Япони огромный профицит торгового и платёжного баланса.
2. Иена реально никогда не была резервной валютой.
3. У населения гигантские сбережения. насление много работает, платит огромные деньги за жильё, много сберегает.
Еще, Леонид, они не хотят тратить, правительство даже не знает как их стимулировать тратить. Вот решают ЗВР раздавать на цели тратения. Вот так.
Это они сейчас не хотят.

Речь идет о японском "пузыре" лет 20 назад, как я понимаю.
Не так. население ПРИУЧИЛИ работать на сбережения.И быстро это не изменить. тем более и менять не собираются. Так, ослабить чуть чуть.
> У Япони огромный профицит торгового и платёжного баланса.

Уже нет.

Впрочем, как я понимаю, комментарий был не к этому кризису.

Deleted comment

Так пора уже. События уже из дефляции в всокую инфляцию перетекают.
> Привилегированные акции Citigroup на сумму в 27 млрд долларов!!! 20 млрд живых денег и 306 млрд гарантий по будущим убыткам (которые случатся с вероятностью 100%) в обмен на 27 млрд пустых бумажек!!!

У Голубицкого какие-то странные подсчеты. С одной стороны 8% годовых по прив акциям, а с другой - договоренность на 3.4 млрд процентных отчислений за 2009 год. Т.е. либо еще какие-то выплаты, либо капитализацию акций оценивают в 42 млрд.

Далее, Ситибанк выплачивает по этим активам первые 29 млрд убытков + 10% от оставшихся, т.е. максимум 56 млрд. А гос-во, точнее ФРС - максимум 250 млрд. Если проценты за перестраховку брать как 3.4 млрд, то получается что стоимость страховки 1.35% годовых (в случае 8% от 27 млрд - поменьше 0.86% примерно). Однако это в худшем случае, т.е. когда активы обесценятся до нуля. А реально, существенную часть их все-таки сдерут. Т.е. реально цена страховки получается скорее в районе 3-4% от возможных убытков.
Причем так как цены на привелигированные акции будут расти, а может даже и занижены, то получается, что инфляция в проценте уже учтена.
Вобщем, получается что ФРС перестраховал Ситибанковские активы за цену порядка 1% от полных выплат, защищенные от инфляции. Не так уж и дешево, насколько я понимаю, страховки примерно столько и стоили, т.е. типа 0.5-1% + 3-4% инфляция.

Голубицкий отлично пишет статьи, но опять таки констатирую, что в опционах он не очень разбирается.
Уточнение - я честно говоря, в привелигированных акциях не очень разбираюсь. Т.е. там возможно выплата процентов идет от номинала, что и объясняет разницу.
Кстати в каментах дали ссылку, на quote.ru что Ситибанк готов префы сконвертировать в обыкновенные акции, а амеровский МинФин вроде как даже и собирается это сделать. http://www.quote.ru/stocks/news/2009/02/27/32319862.shtml Таким образом доля гос-ва может дойти до 36% - контрольный пакет то есть.

С учетом того что акции Ситибанка когда-то стоили сильно дороже, и по мере выправления ситуации они несомненно вырастут, то сделка выглядит совсем-совсем неплохо с точки зрения гос-ва.
А разберите подробнее.
Почитал я term sheet который Сити выпустил по этому поводу - там все сложнее. Все не так уж ужасно для гос-ва как пишет Голубицкий.
Во-первых, Сити выплачивает 29 млрд по убыткам в дополнении к существующим резервам(!).
Во-вторых, гос-во выплачивает 90% оставшихся, но там указано что Трежури и ФДИК выплачивают максимум 5 и 10 млрд соответственно.
Федерал Резерв не выплачивает остаток, а финансирует под плавающий процент (OIS+3%).
За это все Сити выдает преферед стоки Тержури и ФДИКу в размере 4 и 3 млрд, с 8% годовых.
Далее, гос-во указывает Сити как управлять сими активами. Кроме того, Сити три года обязуется не платить дивиденды по обычным стокам больше 1 цента без согласования. Бонусы менеджементу согласуются и утверждаются в гос-ве.

Эти меры добавляют Сити 20 млрд капитала: 16 вследствии переоценки рисков и 3.5 млрд часть выданных преферед сток, которые разрешили направить на увеличение капитализации.

Ну и плюс гос-во выделило 20 млрд бабла за преф стоки. Плюс варранты.

Вобщем, зря Голубицкий писал, что гос-во контроля не получило. И контроль получило, и гарантия ограниченная как по времени (10 лет на доместик и 5 на остальные активы) так и по деньгам - до 15 млрд.
Тут (Северная Америка) по поводу Citi радость. Доу на 6% прыгнул вверх. В новостях только и обсуждают, что сити первый показал прибыль. Типа чуть ли не выход из рецессии. Блин - с такими вливаниями почему бы и прибыль не показать.
Если корову поить сливками - молоко будет отличным. Жирным.
> Л.П. Это означает или банкротство государства США или обесценение доллара. И то и другое неприемлемо, значит, будет третье. Кроме как войны или банкротста Англии или ЕЭС более на ум ничего не приходит.

Третье - это восстановление Гринспеновской финансовой системы. В процессе кризиса происходит передел центровых финансовых контор. Похоже что действительно национализация. Если потом обратно врубить систему Гринспена - в частности упомянутый ранее mark-to-estimate то мультипликаторы вырастут, и положение финансовых контор станет опять хорощим.
А это реально? Это ведь большие списания. За чей счёт?
всех, кто пойдёт под нож.
Так этот список то и самое интересное.
вы ж сами его озвучили. ну а кто первый из списка сдриснёт, того первым и съедет.
Тут есть два момента. Во-первых, рост деривативов вызовет интенсификацию экономических процессов, т.е. если раньше все занимали выжидательную позицию и ничего не производили, то с ростом рынка страховок, пойдет рост, а рост снизит риски, что в свою очередь опять подстегнет рост. Т.е. рост и низкие риски взаимно подстегивают друг друга. Это хорошо видно на американском фондовом рынке, цена там обратно коррелирована с волатильностью (риском).

А во-вторых, последний год-полтора идет интенсивный передел в финансовой сфере - все 5 крупнейших банков, Сити, АИГ, Фанни,Фредди и т.д. - все были так или иначе реорганизованы. Т.е. гос-во/ФРС (или кто-то еще) воспользовавшись (спровоцировав) кризис, получили контроль над активами по низким ценам.

Если взять пример Ситибанка, то гос-во получило контрольный пакет, увеличив долю с 8% до 36% за 20 млрд + гарантии. Скупить на открытом рынке так бы не получилось, ибо цены бы понятно выросли. А так они купили префы и собираются сконвертировали втихаря в обычные акции, получив контроль. А гарантии не так страшны как пишет Голубицкий, при условии, что ФРС все-таки имеет контроль над финансовой системой.

Таким образом, если деривативы опять надуют, то и списывать может ничего не надо будет. Ибо что можно, списывают сейчас, размывая долю прежних держателей акций, либо выкупив у них по дешевке.
Надо считать. См тут алексворд, он поробовал, не выходит вроде это.
Посчитать конечно надо бы. Почитал на днях книжку Гранберга "Моделирование социалистической экономики". Очень интересно, многое пересекается с моими надумками.
Так что решил даже на практике занятся эконом моделированием и посоставлять модельки для деривативов, как будет время.
Старайтесь. Кто если не Вы?
Это да. В финансовой сфере все довольно узко специализированы.
Особенно, на стыках наук. Думаю, в России мало народу кто мог бы составлять макроэкономические модели по деривативам.
Не удивлюсь, если этой темой в России вообще никто не занимается, хотя по идее в ЦБ РФ должен кто-то заниматься.
Есть депратамент операций на открытом рынке в ЦБ.Недавно его главу Шевцова повысили.
это ведь Вы описали инфляционный механизм списания долгов. Который скрывается тем, что старые бумажки обменяют на новые,что очень зхорошие и прибыльные.Но ведб по долгам то придётся платить: это долги гражданам США, это их страховки и пенсии. Это лишь отсрочит кризис, усугубив его.И то, не очень верю, что эта отсрочка будет. Или этой осенью, или отсрочка до следующей весны.
Инфляция - да. Но инфляция сама по себе не есть плохо, плоха некнтроллируемая инфляция.
Есть ли варианты расшить платежи - а плохие долги это ведь неплатежи по сути? Думаю есть. Скажем при накачке экономики баблом гринспеновским методом (сложные вторичные деривативы) проблема отпадает. Ну или переносится на другой срок. Как сказал недавно СБ Переслегин, отсрочить проблему на десяток-другой лет - это тоже неплохо.
Тут ведь вопрос по сути вот в чем - будут ли амеры когда-нить платить по своему долгу. Вряд ли. Значит долг будет расти.
Плохо это или нет? Плохо с точки зрения привычных категорий - типа долги надо возвращать.
Однако, любая эмиссия - это по сути бессрочные долги. Амеры эммитируют валюту для мировых расчетов, просто они оформляют в виде долга. Ну дык такое оформление имеет смысл - кредит сам по себе сжимается, что решает частично проблему ремиссии.
Но нетто отсток они возвращать не собираются. Это своеобразная плата за то, что весь остальной мир не может самостоятельно научится расчитываться.
Всё врено. Но США уже надо плитить много реальных долгов, которые не осрочить: пенсии, медицина, долги шатов.

Anonymous

March 12 2009, 16:34:36 UTC 10 years ago

Леонид, не потеме, но. Прокомментируйте, пожалуйста. Это что все значит? По Ежовщине соскучились?

http://www.imperiya.by/news.html?id=28137
Не знаю. Не берусь судить.Вообще хорошие части не разгоняют, их перпрофилируют. Были кавалерийские - стали бронекавалерийские. Был спецназ, стала "быстрого развёпртывания".
Выглядит как чистка неблагонадёжных.

Anonymous

March 12 2009, 20:32:29 UTC 10 years ago

Леонид. Ну, хорошо. А Вам это не отдает 1936, года в руках Ежова сосредоточилась вся информация: внешняя и внутренняя. Может хотят сделать корпоративного "Ежова". Тут еще Ваши комментарии по поводу резерва кадров на выдвижение... И Вы еще что-то чувствовали по поводу весны... Может есть связь? Хотя, я не равняю себя с Вами. Может, и слава Богу если, передергиваю. Просто, я думаю, что уничтожение ГРУ - это страшный удар по обороноспособности страны. Вот.
Внешние силы, Хозяева, просчитали, что будет взрыв и полтическая драгка и готовятся к этому моменту. Чтобы момент назначили они, и козыри были у них на руках. Убирают возможные опасности и помехи.
> Выглядит как чистка неблагонадёжных.

А ведь действительно.
И выглядит и является. Хозяева (там) просчитали., что ситуация серьёзная и готовятся к драке.
Красиво и актуально. Только у Голдменов герб другой.
off topic
http://voevoda.livejournal.com/309009.html
"В заключении упомяну о задаче восстановления исторического единства русской истории. Которое возможно только после утверждения правопреемства с Российской Империей, единственным законным государством на территории России и близлежащих стран. Разумеется, это восстановление предполагает очень и очень многое, в том числе и геополитические изменения."

О да, вот за это Россию и "любят".
Вот за это и НЕ любят. И это нормально. Как любого конкурента.Не любят тех, кто не негр живущий на подачки, а претендует под место под солнцем рынка и успеха.
Наверно это неизлечимо, вернее излечимо только методом которым немцев вылечили.
Русские не немцы.
А у англо саксов надо учиться.
Уму прежде всего. И не претендовать на чужое первый шаг поумнения.
Вы с кем меня путаете????
1. Англо саксы вообще то отличаются способностью путать своё и чужое.Но русскому этому научится сложно.
2. А на чужое я вроде не претендую.
"единственным законным государством на территории России и близлежащих стран"
автор той статьи претендует как минимум на близлежащие страны.
Если строить Россию как национальное государство(а буружуазное государство может быть только таким), то России по правупринадлежат многие территориирядом. Их незаконно отторгли от неё коммунисты.
"России по праву принадлежат многие территории рядом"
всё ясно
А Польше незаконно принадлежит масса немецких земель и имущества, отторгнутых у немецкого народа. И за это придётся платить.Русские поляков боьше защищать не будут: научены.
"боьше защищать не будут"
защищать как в 1795 или как в 1939?
1795 и 1939 очень удачные даты. Надо тоько помнить и другие.
ПолякиЮ, вернее их элита убедительно доказали полную неспособность к государственному строительству.В 1795, народ Россия спасла.Потом Венский конгресс и пердача Царства Польского России, что было абсолютным и безусловным благом для поляков.На что её тупая элита ответила 1830 и 1863 годом.А потом и 1920.
Без 1939 нен было бы 1945. Поляков щедро наделили немецкой землёй. За что она отплатила зверствами к немцам и украинцам. А Сталину пришлось проглотить, пример Югославии не остыл ещё.
Ну далее просто песня. Теперь Польша просто никому не нужна, ибо в глазах Запада Русской империи, угрозы нет, больше не будет.
И поляки смогут сравнить. Русские добрее немцев. Точнее будучи православными они видят в поляке живую христианскую душу. В отличие от немцев и других западных людей.
Всё это ваши личные проблемы.
В одном только вы близки к реальности, поляки действительно намного лучше относятся к русским чем к немцам, возможно это благодаря "доброте" русских, но скорее всего просто схожей ментальности и общего понимания культуры и языка.
...право дубинки.

Все остальное "международное право" применяется только тогда, когда за дубинку браться в лом, и, конечно, он все заточено на консервацию нынешнего статус-кво.

Если Россия считает, что ей по праву принадлежит Донецк и Рига - то кто-то по праву же посчитает, что Идель-Урал и Казакия есть незаконно оккупированные независимые государства.

flamin_juventa

Anonymous

March 18 2009, 12:32:20 UTC 10 years ago

Ага, пропивший мозги алкаш с ржавым ружьем, претендующий на место, уж конечно больше любви к себе вызовет, чем "эфиоп-веселый чукча", свое место знающий.

flamin_juventa
Привираете.
По номеру 3 - статья вредная, и идея ее вредная и неправильная.

Нельзя при изучении собственной истории преследовать цель признать какие-то там преступления собственной страны, пусть даже намереваешься признать их ловко, отмазывая самого себя.

А то, видите ли, "преступления коммунизма" - якобы "общепринятый факт", который и нам поскорее надо бы признать, но как-нибудь половчее, чтоб самим быть ни при чем.

Проблема в том, что при объективном, вдумчивом, а главное - самостоятельном изучении собственной истории многое из того, что другими считается "преступлением", предстанет в совсем другом свете. Заодно окажется, что настоящие преступления-то - это то, что теми "преступлениями" всячески забалтывается, и что у тех самых "других" руки по локоть в крови.
Вы абсолютно правы в этом подходе. Но вроде статья с этим не спорит.
Во всяком случае, я так понял идею статьи: все, кому не лень, поливают Россию помоями, и нам тоже надо поскорее осудить проклятое прошлое, но сделать это так, чтобы отмазать русских.

То есть присоединиться к льющим помои, но лить помои аккуратно. Не думаю, что это хорошая идея.
Если это идея статьи, то она порочная. Хотя я понял её иначе: Не стоит поливать грязью свою страну. Историк должен придумать благородную версию событий и её придерживаться до конца.
Я так понял, что идея статьи такая: СССР был плохой, и его непременно нужно заклеймить. Но сделать это, в отличие от врагов, так, чтобы русские остались ни при чем.

В то время как, вы совершенно правы - "Не стоит поливать грязью свою страну."
СССР не был плохим. Он был как все. Пожалуй, самым гуманным из всехконкурентов.
Тем не менее, статья, как я ее понял, как раз про другое - про осуждение, но "в интересах русских".
Пекин. Китай обеспокоен сохранностью своих активов в США



Премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао выразил обеспокоенность относительно сохранности инвестиций в казначейские ценные бумаги и долговые обязательства США. В ходе пресс-конференции премьер обратился к США с просьбой обеспечить безопасность активов, передает Associated Press.

Вэнь Цзябао отметил, что Пекин является крупнейшим иностранным кредитором для США, и призвал Вашингтон нести ответственность за то, чтобы ситуация в мировой экономике не привела с снижению стоимости китайских активов.

Согласно подсчетам экспертов, примерно половина валютных резервов Китая на сумму $2 трлн. вложена в американские казначейские ценные бумаги и государственные облигации.
И уже вчера пошла инфа, что на встрече штатник общеал не закрывать рынки США для Китая.
Кроме как войны или банкротста Англии или ЕЭС более на ум ничего не приходит.
Со вторым понятно, а как война может решить вопрос банкротсва США или обесценение доллара?
Так же как и раньше. Заодно даст проамериканско й(вернее проУоллстритовской) агентуре в Европе повод оправдать резкое обнищание народа.